Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Подробнее об основных вопросах

Ключевыми элементами операционного анализа служат: Операционный анализ — неотъемлемая часть управленческого учета. В отличие от внешнего финансового анализа, результаты операционного внутреннего анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия. Действие операционного производственного, хозяйственного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Пусть, например, выручка от реализации в первом году составляет 11 тыс. Прибыль равна тыс. Предположим далее, что выручка от реализации возрастает до 12 тыс. Теперь они составляют 9 тыс.

Ваш -адрес н.

Ниже будут приведены основные показатели финансового менеджмента. Для каждого показателя приводится формула расчёта с расшифровкой. Добавленная стоимость Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за период включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенное производство , вычесть стоимость потребленных материальных средств производства сырья, энергии и пр. Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций БРЭИ Понятие и формула расчёта показателя Вычтем из добавленной стоимости НДС, расходы по оплате труда и все связанные с ней обязательные платежи предприятия по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и проч. БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из приоритетных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Пороговые значения индикатора — это предельные величины, Брутто- результат эксплуатации инвестиций — это добавленная стоимость за.

Для этого существует особая формула. В настоящее время при анализе эффективности результатов деятельности организации нередко используется показатель . Какова его экономическая сущность и чем обусловлено его широкое применение? Цифра, полученная при пересечении финансовых показателей Показатель , , представляет собой прибыль до уплаты процентов по кредитам, займам в том числе и облигационным , налогов и вычета амортизации основных средств и нематериальных активов.

При этом под налогами понимаются корпоративные налоги например, налог на прибыль организации. Экономические условия функционирования бизнеса в различных государствах, принятые в них способы оценки и учета активов, условия кредитования, а также действующие системы налогообложения оказывают существенное влияние на величину расходов, связанных с амортизационными начислениями, налоговыми и процентными выплатами, и, следовательно, на величину прибыли.

Популярность ЕБИТДА Таким образом, отсутствует возможность получения сопоставимой и объективной информации, характеризующей экономическую эффективность принимаемых управленческих решений. Подробно остановимся на факторах, оказывающих наиболее серьезное влияние на величину признаваемых организацией затрат и на получение сопоставимой информации см.

Приложение Справочник основных формул финансового менеджмента

Разумеется, такой способ расчета пороговой величины НРЭИ может использоваться и совершенно самостоятельно, без графика. Ситуация проявляется на графике самым наглядным образом: Все это полностью соответствует правилам, с которых начинались наши рассуждения. Чтобы утвердиться в собственных умозаключениях, можно вновь обратиться к этим правилам и оценить их теперь с позиций уже более зрелого знания.

нетто-результат эксплуатации инвестиций к изменению физического . Результатом будет пороговое значение физического объема производства.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Таким образом, цель и задача изучения данной темы включает поиск ответов на вопросы о том, как подразделяются средства предприятия; как они должны распределяться между подразделениями фирмы; определение способов финансирования; факторы, влияющие на формирование рациональной структуры средств предприятия.

В любой момент времени фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: От инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал компании, кредиторов, ссужающих определенные суммы, доходы, полученные в результате деятельности фирмы. Средства, сформированные за счет этих источников, направляются на различные цели. Это и приобретение основных средств, предназначенных для производства товаров и услуг, и создание товарных запасов, служащих необходимыми условиями для производства и продажи, и финансирование дебиторской задолженности.

Это также наличные деньги и ликвидные ценные бумаги, используемые как при сделках, так и в ликвидных целях. Взятый на определенный срок общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется.

Внимание! важные правила

Эффект финансового рычага вторая концепция. Финансовый риск Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием: Возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира. Возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора. Серия последовательных преобразований формулы дает нам:

Итак, пороговому значению НРЭИ соответствует пороговая ставки процента на пороговом значении нетто-результата эксплуатации инвестиций. [7].

Если эти предприятия не платят налогов, находясь в своеобразном"налоговом раю", то выходит, что предприятие А получает млн. Рентабельность отдача собственных средств такого предприятия составит млн. А вот предприятие Б из тех же самых млн. Рентабельность собственных средств РСС предприятия Б будет, таким образом, равна млн. Итак, при одинаковой экономической рентабельности в 20 процентов налицо различная рентабельность собственных средств, получаемая в результате иной структуры финансовых источников.

Эта разница в 5-процентных пунктах и есть эффект финансового рычага эфр. Действительно, у предприятия Б одна часть актива, приносящего в целом 20 процентов, финансируется ресурсами, обходящимися в среднем в 15 процентов. Рентабельность собственных средств при этом возрастает и, просим заметить, речь идет именно о собственных средствах, использование которых связано не финансовыми издержками банковский процент , а с риском, характерным для любого акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью, словом, для любого предприятия акционерной, групповой, смешанной собственности.

По логике вещей, должны получиться принципиально такие же результаты, как и при расчетах для"налогового рая", ведь и проценты за кредит, и налоги составляют обязательные изъятия платежи из наработанного предприятием экономического эффекта. Видим, что у предприятия Б чистая рентабельность собственных средств на 3,3 процентных пункта выше, чем у предприятия А, только лишь за счет иной финансовой структуры пассива.

Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности: Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага: Как бы рассчитать и реализовать эффект финансового рычага таким образом, чтобы добрать теряемую из-за налогообложения треть экономической рентабельности активов, или даже перекомпенсировать налоговые изъятия приростом собственных средств?

Пороговое значение нетто–результата эксплуатации инвестиций

В нашем случае оно составило 3. Эффект финансового рычага может быть использован и для оценки кредитоспособности предприятия. Так как плечо финансового рычага меньше 1 0. Смысл эффекта финансового рычага: С помощью графического метода определим безопасный объем заемных средств. Типичные кривые дифференциалов изображены на рис.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций и экономическая .. весовых коэффициентов, пороговых значений контролируемых показателей н т.п.

Расчет порога рентабельности и запас финансовой прочности Операционный рычаг. Ключевыми элементами операционного анализа служат операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Операционный анализ — неотъемлемая часть управленческого учета. В отличие от внешнего финансового анализа, результаты операционного анализа предназначены для внутреннего использования.

Действие операционного производственного, хозяйственного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи результата от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли.

Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель в экономической литературе обозначается как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли: Формула силы воздействия операционного рычага поможет нам теперь ответить на вопрос, насколько чувствительна валовая маржа, либо нетто- результат эксплуатации инвестиций к изменению физического объема сбыта продукции.

А дальнейшие последовательные преобразования этой формулы не только докажут ее правильность, но и дадут способ расчета силы воздействия операционного рычага с использованием цены единицы товара, переменных затрат на единицу товара и общей суммы постоянных затрат: Сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации.

Изменяется выручка от реализации — изменяется и сила воздействия операционного рычага.

Методические указания к выполнению контрольной работы

Финансовый риск Эффект финансового рычага можно также трактовать как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию в процентах , порождаемое данным изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций тоже в процентах. Серия последовательных преобразований формулы дает нам: Это случай предприятия А из 1. Последнему предприятию, кстати, и не дали кредита, посчитав чрезмерным связанный с этим заемщиком риск. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием:

Понятие и функции нетто-результата эксплуатации инвестиций. Глава 2. Расчёт порогового (критического) значения нетто-результата.

На практике задача максимизации массы прибыли сводится к определению такой комбинации затрат, при которой прибыль наивысшая из всех возможных вариантов. Сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных издержек. Для предприятий, отягощенных громоздкими производственными фондами, высокая сила операционного рычага представляет значительную опасность: Компания оказывается лишенной большей части вариантов выбора продуктивных решений.

Внедрение автоматизации приводит к относительному утяжелению постоянных издержек и, следовательно, к уменьшению доли переменных издержек в себестоимости единицы продукции. Это обстоятельство по-разному сказывается на коэффициенте валовой маржи, пороге рентабельности и других элементах операционного анализа.

Многие преимущества автоматизации имеют оборотную сторону: На автоматизированных предприятиях следует быть особенно внимательным в части принятия решений по инвестициям. Необходимо, чтобы эти решения содержали тщательно продуманную долговременную стратегию деятельности предприятия. В основе стандартного операционного анализа лежит линейный принцип. Это лимитирует данный вид анализа релевантным диапазоном.

Группа. Коэффициенты рыночной активности.

Собственный капитал — рискованный капитал, причем степень риска превышает определенное пороговое значение. Является самым распространенным договором, которое Клиент дает брокеру. Постройте графики для определения пороговых значений рентабельности и количества продукции.

Расчет показывает, что по мере удаления выручки от ее порогового значения, сила воздействия Нетто-результат эксплуатации инвестиций, млн. руб.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Понятие и функции нетто-результата эксплуатации инвестиций Глава 2. Расчёт порогового критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций Заключение Список использованных источников и литературы введение Переход экономики нашей страны к рыночным преобразованиям требует существенных изменений в руководстве предприятиями.

Это касается всех сторон деятельности предприятия. Особая роль в этом процессе принадлежит финансовой составляющей деятельности предприятия, конкретно - управлению финансами. Область экономической науки, изучающая и анализирующая вопросы движения финансовых ресурсов фирмы, на Западе получила название финансовый менеджмент. В России этот термин также закрепился за отраслью знания, рассматривающей движение финансовых потоков предприятия.

Таким образом, можно говорить, что финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств. В данной работе я рассмотрю вопросы, касающиеся эффективного использования инвестиций, а конкретно - нетто-результат эксплуатации инвестиций.

Понятие и функции нетто-результата эксплуатации инвестиций В практике финансового менеджмента используются различные показатели экономической деятельности. Основными из них являются четыре: ДС - добавленная стоимость, которую добавили к стоимости сырья, энергии, услуг, необходимых для производства продукции. ЭР - экономическая рентабельность активов - показатель, характеризующий эффективность использования капитала предприятия.